孩子王放大招：AI奶娃，韭菜狂喜！

事件概述：孩子王发力AI伴身智能产品矩阵

成立子公司，聚焦AI赋能母婴童及新家庭领域

孩子王发布公告，宣布成立全资子公司南京智领未来智能科技有限责任公司，此举旨在孵化AI伴身智能产品矩阵，推动人工智能在儿童及新家庭领域的深度应用。这意味着孩子王将加速布局AI领域，为该领域的创新和发展注入新的活力。

深度分析：多重优势驱动AI战略落地

携手AI头部企业，打造AI伴身智能产品孵化平台

孩子王计划通过新成立的子公司，与国内AI算力算法领域的领军企业展开全面深度合作。公司将以“为儿童及新家庭提供一站式AI生活方式解决方案”为目标，充分利用行业和公司积累的优质海量垂类数据，打造面向母婴、儿童、青少年领域的垂域大模型、超强育儿智能体以及若干个专业智能体、IP智能体。在此基础上，公司将打造母婴童及新家庭AI伴身智能产品孵化平台，整合“硬件技术池、智能体池、IP授权池、数据与专家池、Token流量池、渠道销售池”六大资源池，通过资源整合和交叉创新，孵化一系列涵盖衣、食、住、行、玩、学、情感陪伴、伴老等领域的AI伴身智能软硬件结合的产品矩阵，并整合打造AI物联网。

渠道与数据优势显著，提供AI技术应用场景

孩子王在线下渠道端拥有超过1000家大型数字化直营门店，能够为用户提供互动性强、有温度的场景体验，为AI伴身智能硬件产品快速布局全国市场提供理想的场景空间。在数据与内容端，公司拥有8000多名专业育儿顾问，能够为用户提供更专业、更深度的服务。这些优势将为AI技术的落地应用提供坚实的基础。

KidsGPT持续升级，优化用户体验

在技术端，孩子王于2023年推出了国内首款母婴垂类大模型KidsGPT。该模型经过系统的垂类数据训练，已具备智能对话、智能绘图、智能商品及服务推荐等功能，能够提供强大的母婴专业知识输出，并保障用户信息安全。2024年2月，公司完成了基于DeepSeek V3大模型的KidsGPT底座升级，进一步优化了部署成本以及商品+服务生态。

战略协同：三扩战略与辛选合作深化

三扩战略成效显现，业绩增长可期

孩子王正在积极推进“三扩战略”，即扩品类（增加自有品牌及非标占比、收购美护品牌幸研、增加中大童品类占比）、扩赛道（与辛选合作成立合资公司链启未来，拓展直播业务）、扩业态（开放大店加盟）。2024年以来，该战略已初见成效。根据公司业绩预告，预计2024年归母净利润将达到1.6亿元至2.11亿元，同比增长52.21%至100.73%。公司有望通过坚定执行三扩战略实现长远增长。

辛选合作与AI业务延伸，放大发展优势

孩子王与辛选控股在股权、直播、供应链、渠道等方面展开全面深度合作，有望释放业绩增量。此次设立AI业务子公司并延伸AI软硬件业务，将进一步放大公司线上线下业务布局优势，有望迎来估值业绩双击。

政策利好：生育政策有望加速落地

政府工作报告强调促进生育，提供系统性支持

在2025年全国两会上，国务院总理李强作政府工作报告时指出，将制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，并增加普惠托育服务供给；政府工作报告还提到，将逐步推行免费学前教育。

政策利好叠加消费升级，利好头部母婴企业

政府工作报告中提到的“育儿补贴 + 普惠托育 + 免费学前教育”组合拳，标志着生育政策逐渐从“政策宣示”转向系统性支持，未来一系列支持生育措施有望加速落地。新一代母婴消费群体对品质的追求叠加鼓励生育政策的出台，有望为头部连锁母婴企业的发展提供新的契机。

投资建议：维持“增持”评级

盈利预测及估值

维持之前的盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入97.1亿元、122.3亿元、145.1亿元，分别同比增长11%、26%、19%，实现归母净利润1.8亿元、4.8亿元、6.7亿元，分别同比+71%、169%、38%。2024-2026年对应的EPS分别为0.14元、0.38元、0.53元。按照2025年3月7日收盘价15.96元计算，2024-2026年对应的PE分别为112倍、42倍、30倍,维持“增持”评级。

风险提示

1）门店扩张不及预期； 2）生育率持续下滑； 3）行业竞争加剧； 4）产品质量问题导致品牌形象受损。

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